1. <button id="rqrds"></button>

          <legend id="rqrds"></legend>
          <progress id="rqrds"></progress>
          <em id="rqrds"><acronym id="rqrds"><input id="rqrds"></input></acronym></em>

          返回

          【银叶周报】资金面极度宽松,收益率曲线继续牛陡

          银叶投资  2019-12-30

          资金面及同业存单表现

          资金面极度宽松。受益于上周央行连续大额投放跨年资金叠加月末财政支出力度加大,本周资金面泛滥,除跨年的7D资金价格明显上行外,其他短端资金价格均有所下滑,尤其是DR001周中跌破1%,最低至0.84%,不跨年的DR007最低跌至1.55%,跨年后的DR007运行区间在2.35%-2.49%。本周央行开展500亿元14D逆回购操作,逆回购到期800亿元,全口径净回笼资金300亿元。具体来看,R001较上周五下行66BP至1.21%,R007上行51BP至2.92%,R014下行3BP至3.27%,R021下行22BP至2.97%,R1M下行17BP至3.38%,R3M上行6BP至3.52%。此外,SHIBOR1W上行5BP至2.58%,SHIBOR3M下行1.55BP至3.03%。

          上周同业存单共发行716只3654.3亿,发行量和到期量均大幅回落,净融资规模增至1046.06亿。资金泛滥叠加降准预期下,存单价格大幅下行,需求边际转弱,主要集中在3M期限,其他期限需求均较为清淡。具体来看,国股存单方面,1M期限报价2.75%~2.95%;3M期限报价2.80%~2.99%;6M期限报价2.90%~2.98%;9M期限报价2.90%~3.08%;1Y期限报价3.00%~3.08%。

          利率债表现

          一级方面,国债和政金债共发行6402亿,年底发行量锐减,到期量小幅上升,净融资规模降至200.4亿。地方债发行0。二级方面,受益于资金面极度宽松,以及利率债供给减少而配置需求依旧强劲,短端收益率继续大幅下行,长端震荡下行,收益率曲线延续牛陡。周一受资金面持续宽松以及权益风险情绪回落提振,债市长短端收益率均明显下行。周二早盘受降准预期刺激低开低走,叠加午后权益风险情绪走强,交易盘获利了结,长债收益率又小幅上行。周三周四消息面平静,极度宽松的资金继续带动债市上涨。周五工业企业利润转正,叠加资金面小幅上行,带动现券小幅回调。具体来看,190215下行1.75BP,收至3.57%190015下行5.25BP,收至3.1275%190010下行7.1BP,收至3.705%190211下行18BP,收在2.4%190207下行10BP,收在2.88%190208下行5.5BP,收在3.255%

          信用债表现

          一级方面,上周共发行信用债2982204.76亿,发行量明显回落,到期量大幅上行,净融资规模降至-20.86亿。二级方面,信用债跟随利率债,收益率整体下行5BP。中高等级信用债成交活跃,各期限围绕估值附近减点成交为主。1YSAAA中枢3.14%3年中枢3.35%5年中枢3.65%1AAA中枢3.18%3年中枢3.45%5年中枢3.8%。信用利差表现分化,除各等级5年期中票、3年期AA+中票、各等级5年期城投的信用利差小幅收窄外,其他各期限各等级中票和城投的信用利差均有所走阔,且1年期大幅走阔。

          A股概况

          指数先抑后扬,宽幅震荡。沪指在3000点附近反复,量能较上周有所萎缩。周一产业基金对科技股减持,叠加白酒板块调整,整体拖累大盘指数大幅下挫,周二开始科技板块出现反弹,有色、券商、新能源汽车、半导体产业链等板块表现活跃,带动指数触底回升。近期资金泛滥、货币政策宽松预期及经济数据有所改善,市场风险偏好提升。具体来看,有色金属表现十分抢眼,涨幅6.7%,其次建材、汽车、基础化工、机械、餐饮旅游等板块也涨幅居前,计算机、农林牧渔、通信、非银行金融、电力及公用事业等板块跌幅居前。上周上证综指基本持平前周为3005.04点,深证成指上涨0.04%10233.77点,创业板指下跌0.23%1767.58点,中小板指上涨0.08%6500.48点。

          注:原创文章,欢迎各合作媒体转载,并请注明出处。


          ? ?

          银叶投资成立于2009年2月,是由产业资本和业内精英联合打造的平台型、综合型专业资产管理机构。依靠长期深耕中国债券市场积累的专业优势,银叶已然成为固定收益、宏观对冲、权益类投资等领域的卓越资产管理品牌。银叶投资是中国证券投资基金业协会首批会员、中国银行间市场交易商协会会员、人民币利率互换市场和远期利率市场成员。




          上海银叶投资有限公司

          微信号:yytz_am

          电话:021-61080888

          地址:浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦



          天博注册_天博官网_天博官方网站-点击进入