1. <button id="rqrds"></button>

          <legend id="rqrds"></legend>
          <progress id="rqrds"></progress>
          <em id="rqrds"><acronym id="rqrds"><input id="rqrds"></input></acronym></em>

          返回

          【银叶周报】多空因素交织,长端利率宽幅震荡

          银叶投资  2020-05-06

          资金面及同业存单表现


          资金面边际收敛。受跨月及五一假期扰动,本周资金面前松后紧,下半周资金价格加速走高,至周五升至本周最高点,DR001升至1.85%,DROO7升至1.91%。全周央行未开展逆回购操作,无逆回购到期,零投放零回笼。具体来看,R001上行95BP至1.87%,R007上行37BP至1.93%,R014上行20BP至1.83%,R021上行42BP至2.34%,R1M上行20BP至1.88%,R3M上行193BP至3.80%。此外,SHIBOR1W上行20.10BP至1.92%,SHIBOR3M持平前周为1.40%。

          上周同业存单共发行369只2235.5亿,发行量和到期量大幅回落,净融资规模降至1094.7亿。存单价格整体持稳,资金面边际收敛叠加临近假期,需求较为清淡,其中3M、6M及1Y期限需求相对较好。具体来看,国股存单方面,1M期限暂无报价,3M期限报价1.30%~1.35%,6M期限报价1.40%~1.48%,9M期限报价1.50%,1Y期限报价1.65%~1.67%。二级方面,1M国股价格成交在1.30%附近,3M成交在1.40%附近,6M成交在1.47%附近,9M成交在1.50%附近,1Y成交在1.67%附近。


          利率债表现


          一级方面,国债和政金债共发行161210.8亿,发行量和到期量均小幅回落,净融资规模增至128.8亿。地方债发行35795.48亿。利率债一级需求旺盛,中短端配置需求好于长端,中标利率普遍低于二级价格。二级方面,节前市场成交相对清单,市场缺乏明显方向,整体宽幅震荡。周日非银调休,市场成交极其清淡,190215日终上行0.75BP。周一受外围疫情边际好、专项债供给压力及A股大涨压制债市,债市情绪较为谨慎,早盘公布的4月工业企业利润不及预期,市场反应有限,190215日终下行0.5BP。周二权益市场受创业板注册制影响深V调整,股债跷跷板效应下长债收益率先下后上,日终下行1.25BP。周三消息面平静,隔夜回购利率跌至0.66%,加上5年期国债延续前日强势行情,带动长端期债小幅上涨,190215日终下行1BP。周五因隔夜美股大涨,跨节资金面明显收紧、4月官方制造业PMI数据表现尚可、两会召开在即、北京调低疫情防控效应等级、五一消费有望带动基本面复苏预期等影响,长端利率回吐全周涨幅,日终上行2.75BP。具体来看,190215较上周五上行0.75BP,收至2.8825%190015上行3BP,收至2.5125%200004上行4.75BP,收至3.3275%


          信用债表现


          一级方面,上周共发行信用债4413987.79亿,发行量和到期量均大幅回落,净融资规模增至2186.59亿。资金面边际收紧叠加假期影响,一级配置需求较上周转弱。二级方面,中短端信用债需求旺盛,收益率小幅下行,长端信用债买盘偏谨慎,收益率小幅上行。SAAA信用债1年中枢1.69%3年中枢2.20%5年中枢2.64%。信用利差表现分化,5年期各等级中票和城投的信用利差小幅走阔,1年期和3年期各等级中票和城投的信用利差收窄,且3年期券种收窄幅度偏大。


          A股概况


          市场情绪修复,指数触底反弹。近期海外疫情继续边际好转,欧美部分地区采取带“疫”复工,海外风险偏好提升,对国内市场也有一定积极作用。国内方面,五一消费反弹预期、全国两会召开时间确定、北京调低疫情防控效应等级、专项债额度将于五月底发完等消息提振市场情绪,主要指数均不同程度上涨,且周四市场风格快速切换,科技股表现好于消费股。本周北上资金持续净流入,合计流入50亿。具体来看,电子、休闲服务、银行、电气设备、房地产、非银金融等板块表现较好,纺织服装、医药生物、建筑装饰、轻工制造、农林牧渔、商业贸易等板块表现较差。本周上证综指上涨0.76%至2860.08点,深证成指上涨1.49%至10721.78点,创业板指上涨1.97%至2069.43点,中小板指上涨2.97%至7087.23点。

          ?

          注:原创文章,欢迎各合作媒体转载,并请注明出处。


          ? ?

          银叶投资成立于2009年2月,是由产业资本和业内精英联合打造的平台型、综合型专业资产管理机构。依靠长期深耕中国债券市场积累的专业优势,银叶已然成为固定收益、宏观对冲、权益类投资等领域的卓越资产管理品牌。银叶投资是中国证券投资基金业协会首批会员、中国银行间市场交易商协会会员、人民币利率互换市场和远期利率市场成员。




          上海银叶投资有限公司

          微信号:yytz_am

          电话:021-61080888

          地址:浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦


          天博注册_天博官网_天博官方网站-点击进入